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美联储将连续第四天进行隔夜回购操作!恐还远远不够

美联储将连续第四天进行隔夜回购操作!恐还远远不够
发布日期:2019-11-16 08:12:07 信息来源:管理员 访问: 3772

彭博(Bloomberg)称,尽管美联储正准备连续第四天注入临时流动性,但有迹象表明,美国金融市场的压力再次上升,加大了美联储通过增持政府债券永久增加储备的压力。彭博(Bloomberg)称,尽管美联储正准备连续第四天注入临时流动性,但有迹象表明,美国金融市场的压力再次上升,加大了美联储通过增持政府债券永久增加储备的压力。

纽约联邦储备银行周四表示,将于周五再进行750亿美元的隔夜回购。周四和周三,该公司进行了同样规模的流动性操作,周二的资本投资为532亿美元。这是美联储10年来第一次采取这样的补救措施。

本周的行动平息了金融市场,回购利率在周二(上周4次)飙升至10%后,回落至更正常的水平。然而,掉期息差周四跌至历史低点,因为美联储政策制定者在周三结束为期两天的会议后,没有宣布更积极的措施来防止利率飙升。掉期市场的信号显示,对美国国债的兴趣有所下降,因为交易员担心他们无法通过回购市场购买美国国债。

杰弗里斯有限责任公司(jefferies llc)高级经济学家托马斯西蒙斯(thomas simons)在周四的回购行动后表示:“美联储需要投入至少是现在两倍的资金,甚至可能需要提高警惕,采取更有影响力的行动。”。"这种试图解决问题的态度是不够的。"

周三,实际联邦基金利率为2.25%。周二的利率为2.30%,高于美联储2%至2.25%的目标区间上限,随后美联储在周三下调了基准利率。

周四,隔夜普通抵押品回购协议利率继续下跌,至1.725%左右。然而,专家表示,美联储需要拿出永久性的解决方案,而不是这些临时性的隔夜操作。

太平洋投资管理公司短期债券组合负责人杰罗姆·施耐德(jerome schneider)周三在与同事共同撰写的一份报告中写道:“我们预计,随着年底的临近,美国国债的资金需求和供应将会增加,而美联储的储备水平可能会进一步下降,因此融资压力将会更加频繁地出现。

在危机前时期,美联储隔夜回购操作很常见。通过接受政府债券作为抵押品,隔夜回购可以向市场注入现金。在周四的美联储行动中,华尔街债券交易商提交了约840亿美元,为三天来的最高金额。

在最近一次回购操作之前,联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)周三将超额准备金率(ioer)下调了超过联邦基金利率目标区间的幅度,这一举措也旨在缓解货币市场的压力。

施耐德表示,鉴于供应量增加,该行持有的美国国债也有所增加,因此越来越依赖投资回购市场的货币市场基金提供融资,这使得“美国融资市场更加脆弱”他表示,这也是美联储需要采取更多措施制定长期解决方案的原因。

美联储迫切需要一个永久性的解决机制

在为期两天的政策会议后,美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周三表示,如果有必要让市场重回正轨,央行将继续这些回购操作。在他演讲的前几个小时,有效联邦基金利率突破了中央银行利率范围的上限,证明鲍威尔和他的同事们失去了对控制金融系统的最重要手段之一的控制。

鲍威尔还表示,美联储将提供足够的银行储备,因此不需要像本周这样频繁的操作。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师马修霍恩巴赫(matthew hornbach)表示:“永久缓解金融压力的唯一方法是重建储备缓冲区。”。

霍恩巴赫(Hornbach)在一份报告中写道,依靠回购操作无法解决准备金下降的问题。他表示,定期进行此类操作也将增加市场的不确定性,因为美联储可能随时停止购买,而且随着储备基金的下跌,其购买规模必须继续扩大。

鲍威尔表示:“当然,我们有可能需要比预期更早地恢复资产负债表的有机增长。”他指的是央行可能再次购买政府债券,以永久增加储备,确保银行业的流动性。

许多策略师预测美联储将采取更激进的措施来缓解隔夜贷款的压力。一个引起广泛关注的想法是所谓的固定利率回购机制,这是一种缓解金融压力的永久性方式。许多分析师甚至预测,美联储将于周三宣布,将开始扩大资产负债表。

但这并没有发生。然而,美联储显然已经准备好随时向市场注入流动性,“目前这已经足够了,”bmo资本市场的乔恩·希尔(jon hill)表示。

贝莱德全球固定收益业务首席投资官里克·里德(rick rieder)在报告中写道:“本周短期融资市场的动荡表明,有必要认真考虑金融体系的流动性问题。“金融市场的这些动荡表明一个日益明显的事实,即即使美联储耗尽储备,也不足以稳定这些市场,”他指出。

资料来源:全球交流网络

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